Le 8 décembre 2025, Paramount Skydance a annoncé une offre publique d’achat hostile de 108,4 milliards de dollars pour l’ensemble de Warner Bros. Discovery (WBD). L’offre, à 30 dollars par action, vise les studios, la plateforme de streaming Max ainsi que les chaînes câblées et réseaux de télévision du groupe.
Cette annonce intervient trois jours après la conclusion d’un accord entre WBD et Netflix, portant strictement sur les activités studios et streaming. Paramount affirme offrir une valeur plus élevée et une issue opérationnelle plus certaine pour les actionnaires. Le conseil d’administration de WBD a pris acte de l’offre et a indiqué qu’il l’étudiait, tout en précisant qu’il ne reviendrait pas sur ses intentions initiales pour le moment.
Une lutte de puissance pour le contrôle d’infrastructures d’influence
Larry Ellison, proche de Donald Trump, soutient financièrement cette opération via sa famille, renforçant ses liens avec l’administration Trump. Jared Kushner, gendre de Trump, participe aussi au financement via Affinity Partners, ce qui alimente les spéculations d’influence. L’offre de Paramount engloberait l’ensemble des actifs de l’entreprise américaine : de CNN et HBO aux studios Warner Bros. Discovery et à Discovery Channel. La propriété de ces réseaux câblés, services de streaming, archives culturelles et vecteurs d’information constitue un pouvoir déterminant dans l’économie de l’attention. De plus, selon Le Monde, certains investisseurs soutenant l’offre entretiennent des liens avec les sphères politiques américaines, ce qui introduit une dimension géopolitique au montage financier.
Une consolidation qui reconfigure la chaîne de valeur médiatique
Alors que l’accord avec Netflix ne concernait qu’une partie des activités, l’offre de Paramount ferait émerger un acteur verticalement intégré, présent de la création de contenus à la distribution mondiale. Une telle intégration implique un contrôle quasi-total des conditions de marché (prix, accès aux droits, distribution internationale), limitant davantage la diversité concurrentielle d’un secteur déjà dominé par quelques groupes majeurs.
Des enjeux antitrust au cœur de la guerre économique américaine
Le rachat d’un acteur d’une telle ampleur soumettrait inévitablement la transaction à un examen approfondi des autorités antitrust américaines. Il s’agit de l’une des plus importantes opérations médiatiques de l’histoire. L’enjeu dépasse largement l’économie du divertissement : il touche à la souveraineté culturelle, à la pluralité de l’information et à la projection internationale du modèle américain.
Une opération révélatrice des rapports de force dans l’écosystème médiatique
La rapidité et l’ampleur financière de la contre-offre témoignent de l’importance stratégique de WBD. Le contrôle de ses actifs représente un avantage compétitif durable, tant pour la captation d’audience que pour la maîtrise de contenus premium. Les acteurs européens devront anticiper les effets potentiels de cette concentration sur l’accès aux licences, la compétitivité des plateformes locales et la dépendance aux catalogues américains.
Clémence Hébert
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